중국의 소비자물가 상승세가 다시 둔화했다. 국제 에너지 가격이 안정되고 식품가격이 하락한 가운데 부동산시장 침체와 고용 불안 등으로 가계 소비가 충분히 살아나지 못하면서, 생산과 수출에 비해 내수 회복 속도가 더딘 중국 경제의 구조적 차이가 물가 통계에서도 나타났다.
중국 국가통계국이 9일 발표한 자료에 따르면 2026년 7월 소비자물가지수(CPI)는 지난해 같은 달보다 0.5% 상승했다. 이는 6월 상승률 1.0%의 절반 수준이며, 시장 예상치 0.8%에도 미치지 못했다. 전월과 비교하면 CPI는 0.1% 하락했다.
식품가격 하락이 전체 물가를 끌어내렸다. 7월 식품가격은 전년 동월보다 1.5% 떨어졌다. 식품과 에너지처럼 가격 변동성이 큰 품목을 제외한 근원 CPI는 0.9% 상승했다. 근원물가가 플러스 흐름을 유지했다는 점은 서비스와 일부 소비 품목의 수요가 완전히 위축된 것은 아니라는 의미지만, 상승률 자체는 여전히 낮은 수준이다.
공장에서 제품을 출하할 때의 가격을 나타내는 생산자물가지수(PPI)는 지난해 같은 달보다 3.5% 상승했다. 6월의 4.1%보다는 낮아졌지만 소비자물가 상승률보다 3.0%포인트 높다. 광산·원자재 등 생산 부문의 가격은 비교적 높게 유지된 반면 식품과 일상 소비재 가격은 약세를 보였다.
생산자물가는 오르는데 소비자물가는 낮게 유지되는 현상은 기업의 비용 부담이 소비자가격으로 충분히 전달되지 못하고 있다는 뜻이다. 원재료와 에너지 비용이 증가해도 소비가 부진하면 기업은 판매 감소를 우려해 제품가격을 쉽게 올릴 수 없다. 이에 따라 내수시장에 의존하는 제조업체와 중소기업의 수익성이 악화할 가능성이 있다.
중국 경제는 현재 수출과 첨단 제조업이 성장을 이끄는 반면 가계소비와 부동산 부문은 상대적으로 부진한 모습을 보이고 있다. 올해 2분기 중국 국내총생산은 전년 동기보다 4.3% 성장했지만, 6월 소매판매 증가율은 1.0%에 머물렀다. 7월 제조업 경기지표에서도 신규 주문이 약해지면서 경기 회복의 지속성에 대한 우려가 제기됐다.
다만 물가 상승률 둔화는 중국을 여행하거나 현지에서 생활하는 소비자에게는 식품과 생활물가 부담이 비교적 안정적으로 유지된다는 의미가 있다. 반면 경제 전체로는 소비 회복이 충분하지 않다는 신호이기 때문에 중국 정부의 내수 확대 정책이 더욱 중요해질 것으로 보인다.
중국 지도부는 하반기 재정지출 집행을 앞당기고 소비와 투자를 확대하겠다는 방침을 밝혔다. 그러나 전문가들은 재정지출 확대 효과가 실물경제와 가계소비로 전달되기까지 시간이 필요하다고 분석한다. 앞으로 중국 경제의 회복 여부는 수출 증가세뿐 아니라 가계의 소비심리와 부동산시장 안정, 기업의 비용 부담이 얼마나 개선되는지에 달려 있다는 평가다.
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