오는 7월부터 동전 주식(주가 1000원 미만 종목)에 대한 상장폐지 요건이 엄격해져 재무 상태가 건전한 기업들마저도 증시에서 퇴출 될 위험에 놓이게 됐다. 주가 만을 기준으로 상장 유지 여부를 판단하면 실질적으로 경영이 안정적인 회사들이 ‘좀비 기업’으로 잘못 분류될 가능성이 크다.
금융투자업계에 따르면 한국거래소는 지난 3일 상장 관련 규정을 개정하며 동전주의 상장폐지 기준을 구체화했다. 이번 개정은 올해 2월 정부가 발표한 ‘부실기업의 신속·엄정 퇴출’ 방침에 따른 후속 조치로, 업계 의견 수렴을 진행 했다.
하지만 동전주 가운데 영업 실적과 재무 건전성이 견조한 기업도 다수 존재한다. 대표적으로 자동심장충격기(AED) 전문업체 씨유메디칼은 지난해 영업이익이 78억원에서 108억원으로 38% 증가했다.
이 회사는 매출과 영업이익이 3년 연속 상승했으며, 순이익도 흑자 전환에 성공했다. 또한 주가순자산비율(PBR)은 0.48배로 낮지만, 이자 보상배율은 3.9배에 달해 재무 건전성이 우수한 편이다. 일반적으로 이 지표가 1 미만으로 3년 이상 지속 시 ‘한계기업’ 또는 ‘좀비기업’으로 간주된다.
재무 건전성 높은 동전주 기업들의 성장 현황
공공 및 방송업 등 일부 업종은 사업 특성상 주가가 저평가되기 쉽지만 경영 상태가 양호한 경우가 많다. 예컨대 GIS 소프트웨어 개발사 웨이버스의 영업이익은 전년보다 38% 늘어난 20억원이며, 클라우드 인프라 기업 솔트웨어도 흑자 전환에 성공했다. 이들 기업의 이자 보상배율은 각각 34배, 4배 수준으로 재무 체력도 충분하다.
지역 방송사인 티비씨(TBC) 역시 영업이익이 2% 증가했고, 부채 비율은 4.54%로 코스닥 평균 113.10%에 비해 매우 낮아 사실상 무 차입 경영 체제를 유지하고 있다.
이처럼 ‘저평가된 우량 동전주’ 존재에도 불구하고 일률적 상장 폐지 기준이 적용되면 시장 왜곡과 기업 구조조정 탈선으로 이어질 수 있다는 우려가 크다.
일부 기업은 주식 병합이나 무상 감자 등을 통해 상장 유지 전략을 펴지만, 병합 후 주가가 액면가를 밑돌 경우 상장 폐지 위험은 여전하다.
IT 업종에 투자자가 집중되는 현상과 달리 산업 전반에 걸쳐 동전주임에도 내실 있는 기업들이 많아, 단순 주가 기준 외에 재무 건전성과 사업 경쟁력을 함께 평가하는 세분화된 규제 도입이 요구된다. 전문가들은 주가 뿐 아니라 재무 능력, 사업 전망 등을 포괄적으로 고려하는 기준 마련이 시급하다고 지적한다.
최근에는 상장 폐지 심사가 한층 강화되면서 200여 곳의 동전주가 퇴출 위기에 놓였다. 지난해 감사의견 미달로 상장폐지 사유가 발생한 기업은 54개에 달하며, 이들의 시가총액을 합하면 3조1304억원에 이른다.
특히 2년 연속 감사의견 미달 판정을 받은 기업 10곳은 거의 퇴출 수순에 접어들었으며, 올해 들어 이미 37개 종목(유가증권, 코스닥, 코넥스, 스팩 포함)이 상장폐지 됐다. 이는 작년 연간 상장폐지 건수의 절반에 육박하는 규모다.
정부 부실기업 퇴출 가속화, 투자자 리스크 심화
올해 7월부터는 시가총액 유지 요건 기준이 기존 150억원에서 200억원으로 강화되고, 1000원 미만 동전 주는 상장폐지 대상에 포함되는 등 엄격해진다. 또한 반기 기준 완전 자본 잠식, 공시 벌점 누적 등 부실 요건이 충족되면 즉시 퇴출 된다.
현재 1000원 미만 동전주는 약 200개 종목으로, 이들 대부분이 하반기에 증시에서 퇴출 될 가능성이 높다. 금융 당국은 개선 기간 단축과 법원 협의 등을 통해 상장 폐지 절차 속도를 더욱 높일 계획이다.
상장폐지 증가가 투자자 손실로 이어질 우려도 있지만, 증권업계에서는 이번 조치를 ‘좀비 기업 정리’로 평가하며 장기적으로 외국인 투자자 유입 확대와 시장 건전성 제고에 긍정적 효과가 있을 것이라 기대한다.
요약하자면, 7월부터 동전주 상장폐지 규제가 강화되면서 내실 다진 기업들이 의도치 않게 퇴출 될 수 있어 신중한 접근과 세밀한 기준 마련이 필요하다는 점이 이번 개정안의 가장 큰 쟁점입니다. 투자자들은 재무 건전성 및 기업 경쟁력도 면밀히 검토해 투자 리스크를 줄이는 전략이 요구됩니다.
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