최근 금융시장을 움직이는 가장 큰 키워드를 꼽으라면 단연 AI와 스테이블코인이다. 여기에 중동 정세 불안과 미국 국채금리 상승까지 더해지며 세계 경제는 복잡한 퍼즐처럼 보인다.
하지만 조금 더 멀리서 바라보면 흩어져 보이는 조각들이 하나의 그림으로 연결된다.
그 그림의 이름은 바로 '달러 패권'이다.
미국은 왜 중동을 포기하지 않는가
미국은 수십 년 동안 중동 문제에 깊숙이 개입해왔다.
표면적으로는 안보와 민주주의, 테러 대응을 이유로 설명된다.
그러나 세계 경제의 흐름을 살펴보면 또 다른 이유가 보인다.
중동은 단순한 산유국 집합체가 아니다.
전 세계 원유 물동량의 상당 부분이 통과하는 호르무즈 해협이 위치한 지역이며, 글로벌 공급망의 핵심 축이다.
만약 이 지역의 통제력이 약화된다면 원유 가격은 급등하고 글로벌 물류는 흔들린다.
세계 경제가 흔들릴수록 안전자산으로 평가받는 달러의 영향력 역시 변화하게 된다.
결국 미국 입장에서는 군사력뿐 아니라 금융 패권 차원에서도 중동은 결코 포기할 수 없는 지역이다.
AI 혁명은 생각보다 더 많은 돈을 필요로 한다
현재 미국은 AI 산업 육성에 국가적 역량을 집중하고 있다.
AI는 단순한 기술 산업이 아니다.
반도체 산업, 데이터센터, 전력 인프라, 통신망, 클라우드 산업 전체를 움직이는 거대한 경제 프로젝트다.
문제는 돈이다.
AI 경쟁에서 승리하기 위해서는 수천조 원 규모의 투자가 필요하다.
결국 미국 정부는 앞으로도 대규모 재정지출을 이어갈 가능성이 높다.
그리고 재정지출은 미국 국채 발행 증가로 이어진다.
중국이 떠난 자리를 누가 채울 것인가
과거 미국 국채 최대 구매자는 중국이었다.
그러나 미중 갈등이 심화되면서 상황은 달라졌다.
중국은 미국 국채 비중을 꾸준히 줄이고 있으며 미국 역시 중국 의존도를 낮추고 있다.
그렇다면 미국은 늘어나는 국채를 누가 사주길 기대하는 것일까.
최근 시장이 주목하는 답은 스테이블코인이다.
스테이블코인은 새로운 국채 매수기계가 될 수 있다
스테이블코인은 달러 가치에 연동된 디지털 자산이다.
대표적으로 USDT와 USDC가 있다.
사용자가 달러를 맡기면 발행사는 그 자금을 미국 단기국채에 투자한다.
즉 스테이블코인 시장 규모가 커질수록 미국 국채 수요도 함께 증가한다.
과거 중국이 맡았던 역할을 이제는 글로벌 디지털 금융시장이 대신할 수 있는 구조가 만들어지는 것이다.
이 때문에 미국 의회와 금융당국은 최근 스테이블코인 제도화에 속도를 내고 있다.
비트코인을 완전히 적대할 수 없는 이유
많은 사람들은 비트코인을 달러의 경쟁자로 생각한다.
그러나 현실은 조금 다르다.
현재 암호화폐 시장의 유동성 상당 부분은 스테이블코인을 기반으로 움직인다.
그리고 스테이블코인의 성장에는 비트코인 시장의 존재가 필요하다.
미국 입장에서는 비트코인을 완전히 제거하는 것보다 관리 가능한 범위 안에서 성장시키는 편이 더 유리할 수 있다.
모든 길은 달러로 통한다
전쟁도, AI도, 국채도, 스테이블코인도,
결국 미국이라는 국가가 가장 중요하게 생각하는 목표는 하나일 수 있다.
바로 달러 패권 유지다.
세계 기축통화의 지위를 유지하는 국가는 단순히 돈을 찍어내는 국가가 아니다.
세계 경제의 규칙을 설계하는 국가다.
그리고 지금 미국은 전쟁, 기술, 금융을 모두 활용해 그 규칙을 다시 설계하고 있는지도 모른다.
대한민국 투자자들이 AI와 스테이블코인 열풍을 바라볼 때 단순한 유행이 아니라 그 뒤에 숨어 있는 거대한 국가 전략까지 함께 읽어야 하는 이유가 여기에 있다.
황현수 Manavisor
금융·경제 칼럼니스트
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